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外汇天眼|美联储可能会发出 3 月加息的信号,进一步收紧政策即将到来

外汇天眼 2022-01-26

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摘要:外汇天眼​--预计美联储将在本周的会议上表示,它准备最早在 3 月加息,并将考虑采取其他紧缩政策,扭转其为抗击大流行而实施的宽松政策。

  外汇天眼获悉--预计美联储将在本周的会议上表示,它准备最早在 3 月加息,并将考虑采取其他紧缩政策,扭转其为抗击大流行而实施的宽松政策。

  美联储周二开始为期两天的会议,周三下午,预计央行将发布一份新声明,表明它决心对抗通胀。在股市剧烈调整的背景下,预计美联储官员将表示,他们准备最早在 3 月将联邦基金利率从零上调。

  美国银行美国短期利率策略主管马克卡巴纳说:“我们不认为他们听起来鸽派。” “[债券]市场似乎正在对股市下跌以及地缘政治紧张局势做出反应,因此美联储听起来可能不像其他情况下那样鹰派。但我们认为美联储不会站出来告诉市场,今年四次加息的定价是错误的。”

  在实施了两年的超级宽松政策以应对大流行的经济和金融影响之后,美联储发现自己陷入了几十年来的第一次与通胀的重大斗争。12月消费者价格指数上涨7%,为1982年以来最高。

  卡巴纳表示,美联储可能会表示,其自 2018 年以来的首次加息最早可能在下一次会议上,即 3 月。它在 2015 年发表了类似的评论,在金融危机后首次加息前一个月发表了声明。

  股市抛售,如果有的话,使美联储的工作变得更加困难。标准普尔 500 指数周一跌至修正区域,较创纪录收盘价下跌 10%,随后盘中市场出现巨大逆转。随着大流行的持续和俄罗斯威胁要对乌克兰采取军事行动,美联储将不得不承认这些风险。

  “他们要做的就是说我们会在条件允许的情况下做出回应。我们要应对通货膨胀,即使我们所看到的情况,金融状况也过于宽松。这是他们目前唯一能传达的信息,”Grant Thornton 首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 说。

  美联储周三下午 2 点发表声明后,鲍威尔将照常向媒体作简报。预计鲍威尔的语气也将听起来鹰派。

  “我认为他会说每次会议都是实时的,我们将使用所有工具来解决通胀问题,即使标准普尔 500 指数下跌 10%,这仍然是一个问题。它仍然比去年增长了 15%,”Cabana 说。“我认为他们不会被这件事吓到。他们需要收紧金融条件,以便更好地应对通胀……我只是认为美联储不会对此感到惊讶,我认为他们也不会觉得经济会下滑下悬崖。”

  其他政策收紧

  美联储官员也一直在讨论缩减其近 9 万亿美元的资产负债表,该资产在大流行期间增加了一倍多。在 12 月的会议上,央行官员讨论了资产负债表,一些策略师预计缩减将从 6 月开始,甚至最早在 5 月开始。

  中央银行计划于 3 月结束的资产购买计划一直是资产负债表规模的主要贡献者。美联储每月购买 1200 亿美元的美国国债和抵押贷款证券,但一直在缩减。

  一旦结束该计划,预计美联储官员将开始研究他们将如何缩减资产负债表。美联储目前通过市场购买来替换到期的证券。它可以改变这种操作并采取其他措施,比如改变其持有的证券的期限。

  “他们在谈论减少资产负债表的同时仍在增加资产负债表的事实有点不一致,”斯旺克说。出于这个原因,她预计在本周的会议上可能会有一些异议,并且至少有一位美联储成员,如圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德,可能会推动立即结束购买。

  Swonk 表示,美联储内部也存在关于他们应该在多大程度上加息的辩论。一些市场专业人士猜测,美联储可能会在 3 月加息 0.5 个百分点,迅速退出,尽管共识是加息 25 个基点。

  通过在加息的同时调整资产负债表,美联储将加快收紧步伐。Swonk 表示,资产负债表上每 5000 亿美元就值得收紧 25 个基点。1个基点等于0.01%

  “他们谈论每月减少 1000 亿美元。他们可以轻松地走得更快,”她说。

  市场反应

  Cabana 表示,他预计 70% 至 80% 的股票抛售是由于美联储采取了收紧政策。他说,他一直在与投资者交谈,他们最大的惊喜是美联储正在讨论缩减资产负债表。

  “它在告诉我。这是一个沉迷于美联储‘看跌期权’以及美联储永远支持你的信念的市场,”他说。“美联储可能损害市场的想法是深不可测的。”

  Ironsides Macroeconomics 研究主管巴里·纳普 (Barry Knapp) 表示,股市下跌并不令人意外,截至周一,标准普尔 500 指数下跌 11% 与美联储采取其他紧缩举措后的平均跌幅一致。

  他说,从金融危机后第一个量化宽松计划的结束开始,2010 年到 2018 年有 8 次,平均下降 11%。

  “我们应该在这里稳定下来。我认为 [美联储主席] 杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在这里说的任何话都不会让事情变得更糟。正在考虑开始缩减资产负债表。所有真正的鸽子都说我们必须开始了。通货膨胀现在是一个问题,”他说。“市场将趋于稳定,因为增长前景并未恶化。”

  克纳普表示,通胀中最令人担忧的因素之一是租金和住房成本,预计它们将上涨。他表示,如果美联储从资产负债表中剔除抵押贷款支持证券,总体上将有助于减缓通胀。

  “如果他们想收紧金融条件,他们想减缓通胀,2022年通胀的头号因素将是与住房相关的通胀,”他说。“商品价格将下降,供应链将清晰。但是房价和租金的上涨,只会继续上涨。已经超过4%。在这种情况下,美联储减缓通胀的主要渠道是通过房地产市场。”--外汇天眼报道


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